Инвестиции

Классификация источников финансирования

Финансирование капитальных вложений на микроуровне Обще­национальный фонд финансирования капитальных вложений на микроуровне распадается на источники финансирования капитально­го строительства и капитального ремонта, из которых образуются фонды специализированных предприятий.

Господствующая в стране макроэкономическая система предопре­деляет структуру источников финансирования капитальных вложе­ний на микроуровне.

В условиях плановой экономической системы государство деталь­но регламентировало хозяйственную деятельность предприятий. Они создавали инвестиционные фонды по фиксированным нормативам:

• за счет износа основных фондов — амортизационный фонд;

• преимущественно из прибыли — фонды экономического стиму­лирования (фонд развития производства, фонд социально-куль­турных мероприятий и жилищного строительства и др.).

Поскольку в плановой экономике государственные предприятия являлись лишь владельцами средств (собственник — государство), главным источником инвестиций были бюджетные ассигнования.

Переход от плановой к рыночной системе существенно отражается на источниках финансирования капитальных вложений фирм. В рыноч­ной экономике главным источником инвестиций являются собственные средства предприятий частного и государственного секторов. В развитых странах они составляют ²/₃ общего объема капитальных вложений.

Существуют различные классификации источников финансирова­ния капитальных вложений, осуществляемых на микроуровне, т. е. предприятиями всех форм собственности. Они систематизиру­ются в зависимости от:

• участников инвестиционного процесса (собственные средства предприятий; бюджетные ассигнования);

• организационно-правовой формы самих предприятий;

• связи с капиталом предприятия (внутренние, входящие в со­став собственного капитала; привлеченные, включаемые в со­став собственного капитала; привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала).

Определение и последующее изыскание предприятиями источни­ков финансирования — центральный вопрос всех составляемых проектов капитальных вложений. Необходимость дифференциации и учета источников предопределяется разной стоимостью их привлечения.

Простое и расширенное воспроизводство валового внутреннего продукта (ВВП) обеспечивается за счет устойчивых источников фи­нансирования капитальных вложений.

Финансирование капитальных вложений на макроуровне. Сово­купность источников финансирования капитальных вложений на макроуровне образует общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

Внутренние национальные источники финансирования капиталь­ных вложений состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований. Средства финансирования внутренних капитальных вложений в масштабах национальной экономики образуются из: (а) централизованных ассигнований; (б) накоплений, осуществляе­мых коммерческими и некоммерческими организациями страны; (в) частных накоплений граждан.

Развивающимся источником финансирования капитальных вло­жений являются средства населения, направляемые на индивидуаль­ное жилищное строительство.

Внешние источники финансирования капитальных вложений в на­циональную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков: (а) репатриируемых ка­питалов; (б) иностранных капиталовложений.

Финансирование иностранных капитальных вложений может осу­ществляться за счет: (1) вложений международных организаций; (2) вложений государств, имеющих зарубежную собственность или арендующих недвижимость за границей; (3) частных вложений нере­зидентов, юридических и физических лиц.

Финансирование капитальных вложений международными орга­низациями (Международным банком реконструкции и развития, Ев­ропейским банком реконструкции и развития и т. п.) осуществляет­ся путем предоставления кредитов.

Еще нет комментариев.

Оставить комментарий